今年7月，当沙特宣布自愿进一步减产时，交易员们对此不屑一顾。价格没有变动，所有人都在关注中国和美国的需求。三个月后，情况看起来大不相同。沙特和俄罗斯宣布将联合减产延长三个月，预测者将注意力转向了供应。事实证明，由于需求强劲，供应本来就很紧张，这只会加剧失衡。
首先，沙特和俄罗斯都需要更高的油价。其次，与以往OPEC+减产以提振价格不同，美国页岩油产量激增的风险很低。美国页岩油正享受着新的、更有纪律的产量增长方式，并采取缓慢的方式，而不是每次WTI价格上涨1美元就急于增加钻井平台。
在这种特殊情况下，还有一个原因就是没有人急于钻机：达拉斯联储银行能源调查上周显示，美国的钻井公司仍在应对大幅的成本通胀，并预计这种情况将持续到明年。
因此，美国页岩油产量的增加，填补了130万桶/天的缺口，随着这些主要挑战的消失，沙特和俄罗斯基本上是稳赚不亏的。Energy Aspects的分析称，沙特第三季度的石油收入可能比上一季度每天高出3000万美元。这比第二季度增长了5.7%，即增加了26亿美元。报告还称，在此期间，俄罗斯的石油收入可能增加了28亿美元。单独计算出，仅9月份俄罗斯的油气收入就可能达到76亿美元，比8月份的收入高出14%。
有报道称，沙特和俄罗斯的举动存在风险。在其他情况下可能是这样。当一家产油国减少其供应时，通常会有另一家产油国填补真空，或者减产根本无法影响油价，7月份沙特就发生了这种情况。但后来情况变了。
如前所述，没有其他产油国能够填补沙特和俄罗斯石油(3, 0.00, 0.00%)留下的真空，没有人这么做。尽管略有延迟，但减产措施起到了作用，它们推高了价格，而且还在继续推高。因为需求。
过去两周，国际能源署（IEA）就石油需求问题发布了两份最新报告。第一份报告是《世界能源展望》的预告片，称石油需求将在2030年前见顶，天然气和煤炭的需求也将达到峰值，它们的命运取决于它们的替代品，风能、太阳能和电动汽车。
那是两周前的事了。上周，IEA发布了最新版的“净零排放路线图”，其中表示，到2030年，石油需求必须下降约三分之一。换句话说，它不会独自下降，但如果世界坚持净零排放，它就必须下降。
包括沙特在内的产油国并不欢迎IEA发出的信息。沙特一再警告称，在新增油气供应方面的投资不足，而像IEA这样的信息可能会导致投资兴趣下降，从而危及供应安全。事实上，就在IEA的Fatih Birol 在英国《金融时报》上发表首份最新石油需求报告后不久，摩根大通(145.02, -2.57, -1.74%)的能源股票研究主管Chrystian Malek就预测，碳氢化合物将进入一个波动的超级周期，原油价格达到每桶150美元并非不可能。此外，他说，由于供应短缺，超级周期可能会使油价在2030年之前保持在100美元以上。预测石油需求见顶并表示必须见顶，并不足以降低油价。这是实际需求的工作，当价格过高时，实际需求往往会开始下降。因此，唯一的问题是，什么样的价格过高？Lipow Oil Associates的Andy Lipow上月表示：“我认为，原油价格需要达到每桶100美元到110美元，汽油价格升至每加仑4.00美元到4.25美元，消费者才会改变他们的驾驶习惯，从而导致需求破坏。我们确实认为，当WTI价格高于每桶95美元时，需求将大幅减少，这将推动该商品回到我们的公允价值范围。”
但这并不普遍，它甚至可能不是真的。当人们需要开车的时候，他们就会开车，不管每加仑汽油的价格是多少。印度就是一个很好的例子，虽然油价不断上涨，但印度的石油需求也一直在上升，尽管预测人士预计今年下半年石油需求将放缓。
随着今年最后几个月的节日季开始，以及明年，似乎无论价格走向如何，预计价格还会进一步上涨。
沙特和俄罗斯的减产可能是有风险的，但风险是适度的。石油需求的韧性继续保证这些举措的成功，唯一真正重要的问题是，需求在什么时候开始被高油价所侵蚀？
布伦特原油连续日线图北京时间10月2日12：46 布伦特原油连续 报 92.42美元/桶。（2023-10-03）